Německá ekonomika pod tlakem: mini-růst a spor o dluh!

Německá ekonomika pod tlakem: mini-růst a spor o dluh!

V srdci Evropy vzkvétají diskuse o ekonomické budoucnosti Německa. Pohled na aktuální čísla ukazuje, že ekonomická situace se nevyvíjí dobře. Ve druhém čtvrtletí roku 2023 se německá ekonomika snížila o 0,3 procenta, čímž zcela vymazala 0,3procentní růst dříve zaznamenaný v prvním čtvrtletí. Informuje o tom server NZZ. Příčiny jsou různé: zejména stavebnictví trpí poklesem o 3,7 procenta a průmysl také nevydává žádné pozitivní signály s mínus 0,3 procenta. Kromě toho došlo k poklesu v sektoru obchodu, dopravy a pohostinství o 0,6 procenta.

Firmy se zdráhají investovat. Výdaje na stroje a zařízení klesly o 1,9 procenta a spotřebitelské výdaje soukromých domácností vzrostly jen nepatrně o 0,1 procenta. K negativnímu sentimentu přispívá i zahraniční obchod, když vývoz klesl o 0,1 procenta. Analytici jsou optimističtí ohledně nižších úrokových sazeb a vyšších vládních výdajů, které jsou považovány za možnou podporu ekonomiky. Od poloviny roku 2022 ECB snížila klíčovou úrokovou sazbu o 200 bazických bodů na 2,0 procenta.

Dluhový balíček a debaty o reformě

S vyhlídkou na miliardový dluhový balíček projednávaný v Bundestagu se do centra pozornosti dostává otázka dluhové brzdy. O této reformě se bude jednat příští čtvrtek a čas uvádí, že sedm předních ekonomů varuje před uvolněním dluhové brzdy. Jako argument pro zvýšení státního dluhu se používá zejména potřeba zvýšit obranyschopnost Evropy. Toto opatření však přináší rizika, protože by mohlo Německo připravit o jeho fiskální důvěryhodnost.

Koaliční jednání stran se jeví nadějně, ale také diskutativně. CDU/CSU a SPD usilují o investiční balíček, který zahrnuje jak obranné, tak infrastrukturní projekty. Lars Klingbeil, předseda strany SPD a parlamentní skupiny, popisuje balíček jako „mocnou vzpruhu pro Německo“. Rostoucí dluh by ale mohl v dlouhodobém horizontu vést k vyšším daním a zároveň odsunout nezbytný růst do pozadí. Toto také představuje Německé obchodní zprávy pevně.

Prognózy růstu a výzvy

Pokud se podíváme na prognózy budoucího růstu, čísla naznačují mini-růst o 0,2 procenta v roce 2023, po kterém bude následovat pokles o 0,5 procenta v roce 2024. V roce 2026 by se obrázek mohl znovu rozjasnit s růstem o 1,4 procenta. Zůstává však otázkou, zda jsou rámcové podmínky skutečně udržitelné, nebo zda bude dluhová zátěž příliš velká. Ekonomové Commerzbank vidí vládní poptávku a nižší úrokové sazby jako silnější růstové faktory ve srovnání s negativními dopady možných amerických cel.

Vzhledem k výzvám, kterým Německo čelí, je nesporná potřeba strukturálních reforem ke zlepšení dlouhodobého růstového potenciálu. Kancléř Merz oznámil reformní debatu s cílem přeskupit sociální politiku. Zatímco některé hlasy vidí příležitost v nových investicích, jiné varují před nebezpečím rostoucí inflace a vyšších daní. Diskuse je vysoce výbušná nejen ekonomicky, ale i celospolečensky.