Nemecká ekonomika pod tlakom: mini-rast a dlhový spor!

Nemecká ekonomika pod tlakom: mini-rast a dlhový spor!

V srdci Európy prekvitajú diskusie o ekonomickej budúcnosti Nemecka. Pohľad na aktuálne čísla ukazuje, že ekonomická situácia sa nevyvíja dobre. V druhom štvrťroku 2023 sa nemecká ekonomika znížila o 0,3 percenta, čím úplne vymazala 0,3-percentný rast zaznamenaný predtým v prvom štvrťroku. Informuje o tom portál NZZ. Príčiny sú rôzne: poklesom o 3,7 percenta trpí najmä stavebníctvo a ani priemysel s mínus 0,3 percenta nedáva pozitívne signály. Okrem toho došlo k poklesu v sektore obchodu, dopravy a pohostinstva o 0,6 percenta.

Spoločnosti sa zdráhajú investovať. Výdavky na stroje a zariadenia klesli o 1,9 percenta a spotrebné výdavky súkromných domácností vzrástli len nepatrne o 0,1 percenta. K negatívnemu sentimentu prispieva aj zahraničný obchod, keď export klesol o 0,1 percenta. Analytici sú optimistickí v súvislosti s nižšími úrokovými sadzbami a vyššími vládnymi výdavkami, ktoré sa považujú za možný impulz pre ekonomiku. Od polovice roku 2022 ECB znížila kľúčovú úrokovú sadzbu o 200 bázických bodov na 2,0 percenta.

Dlhový balík a diskusie o reforme

S perspektívou miliardového dlhového balíka, o ktorom sa diskutuje v Bundestagu, sa do centra pozornosti dostáva otázka dlhovej brzdy. O tejto reforme sa bude rokovať budúci štvrtok a čas uvádza, že sedem popredných ekonómov varuje pred uvoľnením dlhovej brzdy. Ako argument pre zvyšovanie štátneho dlhu sa používa najmä potreba zvýšiť obrannú schopnosť Európy. Toto opatrenie však nesie so sebou riziká, pretože by mohlo Nemecko pripraviť o jeho fiškálnu dôveryhodnosť.

Koaličné rokovania medzi stranami sa javia sľubne, ale aj otázne. CDU/CSU a SPD sa usilujú o investičný balík, ktorý zahŕňa obranné aj infraštruktúrne projekty. Lars Klingbeil, líder strany SPD a poslaneckého klubu, opisuje balík ako „silnú posilu pre Nemecko“. Rastúce zadlženie by však mohlo z dlhodobého hľadiska viesť k vyšším daniam a zároveň odsunúť potrebný rast do úzadia. Toto tiež predstavuje Nemecké obchodné správy pevne.

Prognózy rastu a výzvy

Ak sa pozrieme na prognózy budúceho rastu, čísla naznačujú mini-rast o 0,2 percenta v roku 2023, po ktorom bude nasledovať pokles o mínus 0,5 percenta v roku 2024. Obraz by sa mohol opäť rozjasniť až v roku 2026 s rastom o 1,4 percenta. Uvidí sa však, či sú rámcové podmienky skutočne udržateľné, alebo bude dlhové zaťaženie príliš veľké. Ekonómovia Commerzbank vnímajú vládny dopyt a nižšie úrokové sadzby ako silnejšie rastové faktory v porovnaní s negatívnymi vplyvmi možných amerických ciel.

Vzhľadom na výzvy, ktorým Nemecko čelí, je nesporná potreba štrukturálnych reforiem na zlepšenie dlhodobého rastového potenciálu. Kancelár Merz oznámil reformnú diskusiu s cieľom preladiť sociálnu politiku. Zatiaľ čo niektoré hlasy vidia príležitosť v nových investíciách, iné varujú pred nebezpečenstvom rastúcej inflácie a vyšších daní. Diskusia je vysoko výbušná nielen ekonomicky, ale aj celospoločensky.